天风汽车【金固股份】“奔驰维权”求变革,快修连锁迎春天

导语

据澎湃新闻2019年4月11日报道:“奔驰女车主哭诉维权”的视频引发舆论关注。中国新闻网于4月13日晚更新报道:就“奔驰女车主哭诉维权”一事,北京梅赛德斯奔驰销售服务有限公?#23601;?#36807;微博发布声明致歉。

我们认为,汽车后市场变革有望成焦点,平价高效优质的新零售渠道迎来春天。有望复现2014年的汽车后市场行情。

摘要:事件

附:2014年以来汽车渠道反垄断事件:

2014年5月11日《南方周末》“汽车零整比利益链”

2014年8月奔驰、宝马、克莱斯勒、奥迪、雷克萨斯、捷豹路虎进行整车和零配件?#23548;?/p>

2014年8月13日湖北省物价局判定4家宝马4S店垄断行为

2014年8月20日发改委判定日系12家零部件企?#23548;?#26684;垄断,开最大罚单12.35亿元

2014年9月11日一汽-大众销售有限公司被罚2.49亿元,克莱斯勒被罚3168万元

2014年9月18日十部委发布《关于促进汽车维修业转型升级、提升服务质量的指导意见》

2014年12月16日,商务部委托中国汽车流通协会推动《汽车销售管理办法》重大变革

2015年4月20日奔驰江苏涉嫌几个垄断被罚3.5亿

2015年6月18日国家发改委宣布正式启动起草汽车业反垄?#29616;?#21335;

2015年9月10日 东风日产广东涉嫌价格垄断被罚1.2亿

点评

4S店垄断6成渠道经销及售后服务,未来有望打破格局。中国授权体系(4S店)收入占比高达60%,美国仅31%;非授权单店产值美国为中国的3.7倍。中国汽车流通市场被4S店主导主要因为:一是市场透明度低,信息不对称导致渠道优势明显;二是非授权体系市场格局分散,无法形成有效竞争。随着中国未来平均车龄上升,非授权体?#23548;?#26684;优?#24179;?#36880;步体现。

借鉴美国汽配四大巨?#32602;?#20114;联网助力,中国非授权体系将飞速发展。传统授权4S店体系由于成本高,售价也高,竞争力在削弱;非授权体?#36842;?#30340;快修连锁携手互联网巨头在搭建标准化平台的基础上,未来有望实现流程透明化,解决消费者?#28227;?#30171;点,从而建立规模,在服务分层结?#32929;?#21521;美国靠拢。

国家始?#21344;?#25345;汽车反垄断。从往年政策的颁布及行业处罚来看,目前汽车价格基?#23601;?#26126;;但在汽车流通衍生服务领域,比如售后质保、汽车?#39041;輟?#27773;车保险、汽车金融等方面,?#28304;?#22312;部?#20013;?#24687;不对称现象。

投资建议

我们认为,本次“奔驰维权”事件对于汽车经销及售后市场的影响在于:1)有望促进汽车流通市场信息及?#26041;?#20840;面透明化;2)有效刺激非授权体系(非4S店)快修市场发展,让行业形成良性竞争;3)提升社会对汽车反垄断的认知,不仅在于价格,还包括质保、?#39041;輟?#20445;险、金融等。

在非授权快修体系发展中,我们?#26149;謾?#37329;固股份】的汽车新零售模式:2018年阿里巴巴通过控股新康众,间接持有汽车超人20%股份,金固股份参股新康众,并直接持有汽车超人80%股份。通过线下门店服务“汽车超人”、供应链配送“新康众“、线上引流”天猫车站?#20445;?#23454;现汽车后服务的高效闭?#32602;?#20026;客户实现高效、平价和优质的汽车服务体验。

正文

1事件

据澎湃新闻2019年4月11日报道:“奔驰女车主哭诉维权”的视频引发舆论关注。视频中女子表示:“在西安利之星奔驰4S店首付20多万,购买了一辆奔驰车。新车还没开出4S店院子,就发现车辆发动机存在漏油问题。此后,她多次与4S店沟通解决,却被告知无法退款也不能换车,只能按照“汽车三包政策”更换发动机。”

中国新闻网于4月13日晚更新报道:就“奔驰女车主哭诉维权”一事,北京梅赛德斯奔驰销售服务有限公?#23601;?#36807;微博发布声明致歉,并透?#20817;?#27966;工作小组前往西安展开调查,将尽快与客户预约?#22868;?#20197;直接沟通。

2渠道经销及售后由4S店垄断6成

对比美国,中国汽车流通市场授权体系(4S店)占主导地位,渠道优势明显;未来有望打破格局。

截止至2016年,中国汽车市场授权经销商个数为26,685家,美国为16,708家;而汽车维修厂总数美国处于领先(57万家),中国约46万家。从收入端来看,中国汽车后市场由4S店主导,占比高达60%;同期,美国授权体系占比仅31%。我们认为,中国汽车流通市场被授权体系主导在于:1)相比美国,中国市场透明度?#31995;停?#27773;车流通各?#26041;諶源?#22312;较多信息不对称,导致经销渠道确立较强优势;2)相比美国,中国非授权体系市场格局分散,无法形成有效规模促进市场良性竞争。本次“奔驰维权”事件,对中国渠道经销的垄断现象有警示作用,提升社会认知的情况下,未来有望促进市场透明化,打破授权体?#24503;?#26029;的竞争格局。

美国非授权体系处于领先,未来中美差距有望缩短。中国单车售后产值为4,381元,美国为8,820元,相差2倍;中国非授权体系单店售后产值为78万元,美国为289万元,相差3.7倍。差异主要源于:1)中国汽车非授权体系市场格局分散,零散汽修厂无议价权;2)中国平均车龄(4.6年)较美国更短,车龄越长的用户对后市场服务价格敏感度越高,非授权体系可发挥价格优势。预计在中国平均车龄上升的过程中,汽车后市场经过整合,中美在非授权体?#30340;?#30340;单店产值差距将缩短。

3借鉴美国汽配四大巨头

美国自汽车后市场需求增多后,汽配及维修保养行业经过整合,主要分为两种模式:1)DIY(Do It Yourself)车主配件自主模式,该模式下车主自行在商超百货或零售连锁购买产?#32602;?#20248;势在于让消费者更加省钱;2)DIFM修理厂配件模式,修理厂提供更加专?#36842;?#21270;的服务。

修理厂配件模式占据主流,最终形成了维修连锁、零售连锁四大巨?#32602;?#31454;争格局寡头化。四大巨头分别为AutoZone,Advance Auto Parts(AAP),O Reilly Automotive(ORLY)以及Genuine Parts(GPC),在美国售后市场份额加总约15%,在汽配细分市场份额更高;汽配细分市场集中度高,前十大市场份额2013年达49%,目前预计稳定在50%左

借鉴美国汽配四大巨?#32602;?#22312;互联网助力下,中国非授权售后模式将飞速发展。传统授权4S店体系由于成本高,售价也高,竞争力在削弱;连锁养护快修异军突起。目前,中国非4S店的传统配件体系(汽配城/汽配店)存在问题包括价格不透明、质量无保障、?#20998;?#21697;牌不齐全、服务质量低等;非授权体?#36842;?#30340;快修连锁携手互联网巨头在搭建标准化平台的基础上,未来有望实现流程透明化,解决消费者?#28227;?#30171;点,从而建立规模,在服务分层结?#32929;?#21521;美国靠拢。

4国家始?#21344;?#25345;汽车发垄断

2014年,国家发改委针对豪华品牌和销售高价进口车企业进行反垄断调查,并对涉事企业进行了处罚。开展反垄断调查的初衷,是为保护消费者合法权益;同?#20445;?#32500;护汽车产业健康发展。部分企业的垄断行为,会造成资源分配不均。

我们认为,对于授权经销商而言,反垄断的实?#24066;?#21033;好主要体现在:1)运营效率提升,“单品牌运营”向“多品牌运营”转变,利用整合区域资源,减少重复建设成本,提升单店运营效率;2)售后服务竞争力提升,零部件渠道多元化将有效降低配件售价,传导至下游,降低消费者售后维修保养价格,增加长期消费者?#25215;浴?#23545;于非授权维修厂而言,反垄断的实?#24066;?#21033;好在于加大价格优势,吸引更多用户。零部件渠道多元化,将打开非授权体系?#21344;洌?#26410;来非授权体系有望形成一定规模效应,与授权体系形成良性竞争。

政策对主机厂、经销商及零部件商垄断现象严厉处罚,目前汽车价格基?#23601;?#26126;市场化;但在汽车流通衍生服务领域,比如汽车?#39041;輟?#27773;车保险、汽车金融等方面,?#28304;?#22312;部?#20013;?#24687;不对称现象。我们认为,本次“奔驰维权”事件将提升社会对汽车衍生业务方面的认知,对行业发展有积极作用。

5投资建议

我们认为,本次“奔驰维权”事件对于汽车经销及售后市场的影响在于:1)有望促进汽车流通市场信息及?#26041;?#20840;面透明化;2)有效刺激非授权体系(非4S店)快修市场发展,让行业形成良性竞争;3)提升社会对汽车反垄断的认知,不仅在于价格,还包括质保、?#39041;輟?#20445;险、金融等。

在非授权快修体系发展中,我们?#26149;謾?#37329;固股份】的汽车新零售模式:汽车新零售分拆为供应链平台和连锁门店两大板块:“新康众?#20445;?#26280;天猫车站,阿里巴巴控股80%,金固股份参股20%)将主要致力于线上平台运营、供应链仓配标准化等后市场基础设施建设;线下由“汽车超人?#20445;?#37329;固股份控股80%,阿里巴巴参股20%)平台落实门店管理,瞄准精准营销、有效导流、大数据切入转化高质量服务,加大客户?#25215;裕?#24418;成由“线上系?#22330;?#20379;应链平台以及线下门店”相结合的新服务闭环。相比传统4S店、“?#30452;?#24215;”等模式,汽车新零售解决了消费者痛点,在价格、服务品质、信誉上具备竞争优势。

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